Investing.com — Barclays analistlerine göre, Avrupa Merkez Bankası (ECB) 2025’in ikinci yarısında faiz indirimine devam edecek.
Başkan Christine Lagarde’ın mevcut para politikası gevşeme döngüsünün sonuna yaklaşıldığına dair sinyaline rağmen, Barclays ECB’nin Eylül ve Aralık toplantılarında 25 baz puanlık iki ek indirim bekliyor. Bu indirimler, mevduat faiz oranını yıl sonuna kadar yüzde 1,5’e düşürecek.
ECB, Haziran toplantısında düşük enflasyon tahminlerini gerekçe göstererek politika faizlerini 25 baz puan indirdi.
Bununla birlikte, Lagarde beklenenden daha şahin bir ton kullanarak şöyle dedi: “Para politikası döngüsünün sonuna yaklaşıyoruz.” Ayrıca 2026’daki enflasyon hedefinin altında kalmanın büyük ölçüde enerji fiyatları ve döviz kuru etkilerinden kaynaklandığını belirtti.
Barclays analistleri, bu söylemlere rağmen, Yönetim Konseyi’ndeki çoğunluğun mevcut ekonomik ve enflasyon verilerine dayanarak daha fazla gevşemeyi destekleyeceğine inanıyor.
Manşet enflasyon Mayıs ayında yıllık bazda yüzde 1,9’a düşerek ECB’nin orta vadeli yüzde 2 hedefinin altında kaldı. Çekirdek enflasyon da geriledi ve önceki aydaki yüzde 2,7’den yüzde 2,3’e düştü.
Hizmet enflasyonunda önemli bir düşüş görüldü ve tatil ile ilgili fiyat artışları kısmen tersine döndü. Barclays’in enflasyon izleyicisi, manşet enflasyonun 2026 boyunca hedefin altında kalacağını, 2026 başında yüzde 1,4 ile dip yapacağını ve yılın ilerleyen dönemlerinde yüzde 1,7’de dengeleneceğini öngörüyor. Bu seyir, güncellenmiş ECB personel tahminleriyle genel olarak uyumlu.
Büyüme cephesinde, euro bölgesi GSYİH’sı ilk çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 0,6 büyüdü. Ancak bu rakam, İrlanda GSYİH’sındaki yüzde 9,7’lik artışla şişirildi. Bu artış iç talepten ziyade çokuluslu şirket faaliyetlerini yansıtıyor.
İrlanda hariç tutulduğunda, euro bölgesi yüzde 0,3 büyüdü. Barclays, ABD firmalarının gümrük vergilerinden önce alımları öne çekmesinin ihracatı geçici olarak artırdığını, ancak bu etkinin şimdiden azalmaya başladığını belirtti.
Son veriler, ekonomik aktivitede yavaşlamaya işaret ediyor. Almanya, Fransa ve İspanya’da Nisan ayı sanayi üretimi düştü. Almanya’da fabrika siparişleri ise sadece iki dalgalı sektördeki güçlü performans sayesinde yükseldi.
Hizmet ve perakende verileri daha istikrarlıydı ve işsizlik oranı Nisan ayında hafifçe düştü. Buna rağmen, Barclays genel momentumu zayıf görüyor.
Barclays ayrıca ECB’nin temel büyüme varsayımlarını da sorguladı. Bu varsayımlar 2025 için yüzde 0,9 ile değişmezken, 2026 için sadece hafifçe aşağı yönlü revize edildi.
Analistler, sürekli ekonomik zorluklar ve mali teşviklerdeki gecikmeler ışığında bu tahminlerin iyimser göründüğünü belirtti. Özellikle Almanya’da vergi reformları ve altyapı harcamalarının 2027’den sonra daha fazla etki yaratması bekleniyor.
ECB toplantı bazında bir yaklaşım sürdürürken, Barclays devam eden politika gevşemesi için yeterli kanıt görüyor.
Analistler, projeksiyonlardaki enflasyon hedefinin altında kalma ve kırılgan büyümenin, merkez bankası önceden sinyal vermese bile, daha fazla faiz indirimini desteklediğini savunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
